半年营收过百亿背后 海天味业拒绝“打酱油”

　　2019年上半年，被誉为“调味品中的茅台”的海天味业首次半年营收超过百亿元。8月14日，海天味业发布2019年半年报称，上半年实现营业收入101.6亿元。这一数据较2018年上半年增长16.51%。

　　凭借酱油起家，海天味业目前业务涵盖众多调味品，然而与其业绩增长相比，海天味业在终端的价格价格却持续走低。在业内人士看来，海天味业的增长主要来自于B端餐饮客户，产品单一且价格相对较低，这些问题如不尽快解决，海天味业仍将面临增长乏力的风险。

　　半年实现百亿营收

　　海天味业半年报显示，2019年上半年，公司实现营业收入101.6亿元，同比增长16.51%，实现归属上市公司股东净利润27.5亿元，同比增长22.34%。

　　针对业绩增长，海天味业在公告中表示，前6个月，海天味业持续推动营销在网络、产品、团队方面加快转型，加大营销人力改革，释放营销团队活力等措施，针对反应比较普遍的问题，进行了有针对性改进，实现市场高质量发展。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，海天味业的主要销售客户为B端餐饮企业，随着餐饮行业的增长，海天味业业绩才得以快速增长。

　　国家统计局数据显示，2019年1-3月，全国餐饮收入1.1万亿元，同比增长9.6%；限额以上单位餐饮收入2226亿元，同比增长7.9%。

　　值得注意的是，海天味业之所以能够保持高速增长，与其持续扩大产能，降低成本息息相关。2005年，海天味业投资10亿元建立100万吨的生产基地，2009年，开始建设150万吨的生产基地，2014年又开始在江苏建厂。目前，海天味业晒池的面积就接近60万平方米，总产能超过200万吨。

　　海天味业董事会秘书透露，2018年，海天味业产能超过290万吨，产销率达到98%，整体产能的利用率在95%以上。

　　海天味业在宣传上的投入也非常巨大。海天味业表示，上半年公司持续聚焦媒体头部资源，进行品牌传播，并借助新媒体的发展，加大了在新媒体方面的投入，公司的品牌影响力持续加大。消费者对品牌的认可度持续增强。

　　数据显示，2019年上半年海天味业广告费达3.47亿元，较2018年上半年的2.93亿元增长18.43%。

　　调味品多元化扩张

　　实际上，经过多年发展，海天味业早已不再是仅仅依靠酱油的企业。就具体板块而言，上半年海天味业三大核心产品，酱油、酱、蚝油均保持了稳定的发展，其中酱油收入增长 13.61%，蚝油增长21.13%，酱增长7.48%。

　　多年来，海天味业调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油产销量连续22年稳居全国第一，蚝油销量处于绝对领先地位。目前，海天味业产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。

　　业内人士认为，调味品是一个巨大的市场，2017年中国调味品协会的统计数据显示，调味品行业当年的营业收入就已超过3000亿元，并且产业集中度不高，大企业的发展机会更大。

　　数据显示,日本、美国调味品行业前5名企业的市场占有率达28%、38.5%。我国酱油前5名市占率仅25%，日本高达60%，目前海天味业市场份额只有16%，

　　海天味业触角远不止在调味品市场。2017年，海天味业收购一家镇江醋企业，向醋行业进军。数据显示，全国6000多家醋企，每年食醋总产量超400 万吨，年产量超过10万吨的只有屈指可数的几家，目前，海天味业醋的年产量已达10万吨左右，挤进了前5名，数据显示，上半年，该企业净利润达457.71万元。

　　不过，海天味业并非在所有板块均实现盈利。财报显示，在11家海天味业控股参股的企业中，从事豆制品、蔬菜制品的广东广中皇食品有限公司和从事进出口贸易的广东海天国际贸易有限公司分别亏损1571.64万元和122.38万元。

　　低端发展隐忧仍存

　　海天味业上半年营收超过百亿元，如果不发生大的变动，全年营收超200亿元已无悬念。海天味业是否会一骑绝尘，前景仍然难料。香颂资本董事沈萌认为，海天味业严重依赖酱油单品，而且高端产品不足，虽然销量不断增长，但也是集中在以量取胜的中低端，业绩会受到竞品和消费周期波动的影响。

　　东北证券的研究报告显示，海天味业酱油业务产能从2010年的84万吨，扩大至2018年的185万吨，但海天味业酱油单价从2822元/吨下降到2696元/吨，降幅达到4.5%。对此，东北证券认为，主要原因是海天味业的酱油产品定位于中低端，大众化的产品。且未来低端酱油价格增长幅度有限，所以依靠价格驱动业绩增长不太可能。

　　海天味业也在谋求高端发展，海天味业在相继推出了金标生抽、味极鲜酱油、招牌拌饭酱、百焗易鸡粉、四海鲜鸡汁等产品后，海天酱油还研发出“海天老字号”的高端海天酱油。

　　“海天味业布局高端酱油，除要面对欣和、千禾味业等国内高端酱油品牌，还要应对雀巢美极、卡夫亨氏等品牌竞争。在这些对手面前，海天味业虽然有渠道优势，但在品牌运营、产品研发能力方面会存在劣势。”朱丹蓬表示。

　　另一个令海天味业担心的仍是食品安全问题。近几年，有关海天味业产品食品安全问题的报道一直没有停息。

　　2018年，江苏省消保委发布了酱油产品比较试验报告，对48个品牌，56个生产（代理）企业的120款酱油进行了试验比对，其中不符合国家标准的品牌包括海天酱油等品牌。海天味业就此问题解释称，蛋白质是对健康有利的营养成分，标签上的标示值低于计算值并不构成产品品质问题，更不是食品安全问题，因此，对于海天味业的产品，消费者完全可以放心使用。

　　朱丹蓬认为，企业和监管机构肯定会各说各理，但作为企业，无论如何都要对自己产品负责，在食品安全上不能有任何的纰漏，否则海天味业的发展也难以持续。

　　就食品安全和产品价格走低问题，北京商报记者发邮件采访海天味业董秘办公室，但截至发稿，对方并未回复。